Зачем некоторым криптовалютам бесконечный запас

Ограниченное предложение (maximum supply) BTC является основным регулятором его естественной дефляции. Сатоши Накамото разработал модель предложения, чтобы имитировать стоимость золота — ценного, но ограниченного ресурса. Но есть криптовалюты, имеющие постоянный приток новых активов (infinite supply), что делает их инфляционными. Что это за активы и как регулируется их цена и количество?

Ethereum — это децентрализованный блокчейн с открытым исходным кодом, который поддерживает смарт-контракты. Недавно Ethereum перешел с алгоритма PoW на алгоритм PoS после завершения слияния. ETH добывается с постоянной скоростью 18 млн каждый год, независимо от общего размера предложения. Ограничения на эмиссию нет, но применяется дефляционный механизм сжигания. Кроме того, стоимость ETH регулируется спецификой смарт-контрактов.

Протокол разработан таким образом, чтобы количество предложения ETH варьировалось в пределах от 120 до 125 млн монет. На момент написания статьи эта величина составляет 122,3 млн ETH. Но с учетом факта премайнинга, мы не можем быть уверены на 100%, что эти цифры соответствуют действительности.

Monero (XMR) — децентрализованная анонимная криптовалюта на PoW-блокчейне. Monero использует алгоритм кольцевых подписей и скрытых адресов. Для создания кольцевой подписи платформа использует комбинацию ключей учетной записи отправителя и объединяет ее с открытыми ключами в блокчейне. Этот процесс делает любую транзакцию в сети конфиденциальной. 

Величина эмиссии XMR пока не ограничена никакими рамками. Но бесконтрольный майнинг не допускается: он регулируется ограничением скорости добычи. С увеличением предложения скорость генерации новых монет снижается. После того, как общее предложение достигло показателя 18 млн, скорость остается постоянной на уровне 0,6 XMR в минуту или 315360 монет в год. Это означает, что примерно через 9,5 лет предложение XMR достигнет в общей сложности 21 миллиона монет, как у биткоина. После этого планируется заморозить предложение на этой величине. Но как это будет реализовано – через сжигание или отказ от майнинга – пока не известно.

К слову, по расчетам последний BTC будет добыт через 120 лет.

Монета EОS — это собственная криптовалюта платформы для децентрализованных приложений EOSIO, блокчейна с оригинальным алгоритмом консенсуса DPoS. Официальный сайт проекта утверждает, что во время пресейла (2017-2018 год) в оборот был выпущен 1 млрд монет, 90% которых ушло первым инвесторам, а 10% депонированы для разработчиков. Сейчас в обороте находится чуть меньше 1,1 млрд EОS. Такое небольшое увеличение количества циркулирующих монет связано с зашитым в протоколе ограничением: общее предложение не может быть увеличено более, чем на 5% в год.

Через ограничение прироста общего предложения регулируется также вознаграждение майнеров за добытый блок. В противном случае процесс добычи EОS очень скоро вышел бы из-под контроля, потому что эта криптовалюта относится к категории энергосберегающих.

Dogecoin (DOGE) — это отдаленный форк биткоина с несколькими существенными отличиями в исходном коде. Однако процесс его майнинга работает аналогично BTC . 

Dogecoin не имеет фиксированного предложения монет и, следовательно, является инфляционной валютой. Но так было не всегда. 

При создании DOGE имел фиксированный лимит в 100 млрд монет, а вознаграждение за блок было установлено в размере 100 000 монет, пока не будет добыто 600 000 блоков. Однако в начале 2014 года, за три месяца до выплаты последнего вознаграждения майнерам, разработчики решили изменить протокол Dogecoin: подключить неограниченную эмиссию, сохранив вознаграждение за блок на фиксированном уровне 10 000 монет за блок. Таким образом, Dogecoin стал дефляционной валютой с медленно снижающимся уровнем инфляции (3,6% в 2024 году, 3% в 2030 году, 1,5% в 2065 году).

Стейблкоины – это криптовалюты, привязанные к стоимости фиатных валют:

● доллар США (USDT, USDC, BUSD, DAI);

● евро (EURT);

● юань (BitCNY);

● японской йене (JPYT).

Они обеспечены резервами в базовой валюте, количество которой может быть бесконечно. Поскольку эмиссия фиатных денег регулируется законами рынка и распоряжениями центральных банков, то и привязанные к ним токенизированные аналоги тоже не имеют жесткого лимита по выпуску. Количество стейблов в обращении зависит только от их востребованности на крипторынке.

Для криптовалют этого типа важнее удержать цену, чтобы не потерять привязку к фиатному активу. Если их цена снижается ниже базовой, то компания-эмитент через арбитражную систему выкупает стейблы и конвертирует их в базовый фиат. Снижение предложения поднимает цену на токен. Обратная операция происходит, если цена стейблкоина растет.