Стейблкоїн USDe від Ethena Labs. Що потрібно знати?
USDe — новий стейблкоїн від криптовалютного проєкту Ethena Labs. Токен був запущений у лютому 2024, і вже за перший місяць його капіталізація сягнула $400 млн.
Стейблкоїн USDe забезпечений Ethereum і, згідно з заявами команди, повинен стати першим масштабованим, безпечним та стабільним рішенням для збереження грошей.
Недоліки та ризики USDe:
Окрім великих відсотків річних за фармінг, які досягають 30%, Ethena пропонує користувачам потенційний ретродроп за стейкінг та користування USDe. Тож, ми розглянемо алгоритм роботи USDe, способи його купівлі та з’ясуємо, чим він відрізняється від інших стейблкоїнів.
Інвестиції у проєкт Ethena Labs
Загалом проєкт Ethena закрив 3 публічні інвестиційні раунди, в рамках яких було зібрано $20,5 млн. Інвесторами проєкту стали Binance Labs, DragonFly Capital, Maelstrom, Delphi Capital, OKX Ventures, Mirana Ventures тощо.
Останній раунд інвестицій був закритий 16 лютого 2024 року, в межах якого залучили $16 млн (при загальній оцінці проєкту в $300 млн). Гроші підуть як на підтримку функціонування стейблкоїна USDe, так і на процес розробки нативного токена від Ethena.
Інвестиції в проєкт Ethena. Джерело Cryptorank.io
Деталі стейблкоїна USDe
USDe не належить ні до централізованих, ні до алгоритмічних стейблкоїнів. В офіційній документації команда називає свою стабільну монету синтетичним активом та запевняє, що алгоритм роботи цілком децентралізований та публічний.
Забезпечення USDe формується із криптовалюти Ethereum. Водночас для хеджування ризиків, пов’язаних із можливим падінням курсу базової криптовалюти, USDe також забезпечений ф’ючерсними контрактами, що являють собою короткі позиції на Ethereum або опціони.
Фактично резерви стейблкоїна гарантуються протилежними позиціями (спотовий лонг та деривативний шорт). Так проєкт може отримувати додатковий дохід на ставці фінансування, а також на спреді (різниця цін купівлі та продажу активу).
Користувачі USDe мають можливість:
- брати USDe під заставу як звичайні стейблкоїни (USDC, USDT);
- отримувати частину доходів компанії;
- використовувати USDe в ліквідному стейкінгу (отримуючи його за блокування stETH);
- класти токен до фармінгу та інших програм стейкінгу під високі відсотки (до 30%).
Можливості користувачів USDe. Джерело ethena-labs.gitbook.io
Ethena поставила за мету створити повністю децентралізований стейблкоїн, не пов’язаний із традиційними інституціями, який буде захищений від цензури та можливого знецінення. За допомогою деривативних угод компанія планує зробити із USDe “цифрову облігацію”, яка буде приносити стабільні виплати користувачам.
Переваги та недоліки USDe
Основними перевагами новоствореного стейблкоїна є:
- відмінна ліквідність активу через приток користувачів та швидкий ріст капіталізації;
- високі відсотки дохідності від фармінгу та стейкінгу. В деяких торгових парах на сайті стейблкоїна дохідність перевищує 80% річних;
- можливість простого отримання частини прибутку компанії за рахунок дельта-нейтральних угод на Ethereum (тобто хеджування довгих спотових позицій короткими деривативними);
- потенційний ретродроп раннім користувачам USDe.
- Великі комісії. Стейблкоїн розгорнутий на блокчейні Ethereum, і кожна транзакція (мінт, апрув або переказ монет до ліквідних пулів) на момент написання статті перевищує $40. При інвестуванні в USDe невеликих сум потенційний прибуток може не покрити витрат на комісії.
- Стандартні ризики роботи з DeFi-протоколами (можливий злам смартконтракту, скам самої платформи тощо).
- Висока волатильність. Якщо амплітуда коливань криптовалют буде надто сильною, користувач USD може зіткнутися із ліквідацією заставних активів.
- Присутність дельта-нейтральних позицій у забезпеченні USDe не є гарантією збереження стейблкоїна. Ризик ліквідації активів компанії Ethena все одно є, навіть якщо така вірогідність дуже мала. До того ж відкриття деривативних угод настільки великого об’єму потребує залучення централізованих криптобірж. У своїй документації Ethena прямо наголошує, що частина функцій виконується саме шляхом співробітництва із CEX.
- Дохідність стейблкоїна USDe залежить від багатьох факторів, таких як ставка фінансування, кількість користувачів, об’єми торгів, спред на торгових парах. Відповідно, річні відсотки по стейкінгу та фармінгу також можуть бути непостійними.
Як отримати USDe та претендувати на ретродроп
Для отримання ретродропу від проєкту Ethena за користування USDe необхідно купити USDe на офіційному сайті за інший стейблкоїн в розділі Buy.
Купівля USDe в розділі Buy. Джерело app.ethena.fi
За кожен день користування ви будете отримувати від 5 поінтів. Збільшити кількість поінтів можна, заблокувавши активи в розділі Liquidity.
Блокуючи USDe в одному зі смартконтрактів (що на сайті називаються Shardes), трейдер не зможе вивести активи протягом певного періоду (зазвичай від 7 до 10 днів). Детальніше про умови отримання поінтів та умовну “вагу” кожного завдання дивіться в розділі Shards.
Критерії, які дозволяють заробити більше поінтів за користування USDe. Джерело app.ethena.fi
Лістинг нативного токена та TGE (Token Generation Event) заплановані на травень 2024. Очікується, що лістинг відбудеться за умови досягнення TVL платформи $1 млрд (на момент написання статті TVL складає $550 млн).
Резюме
USDe — доволі цікавий стейблкоїн, метою якого є не тільки забезпечення стабільного прибутку для самої компанії та користувачів, але й вирішення трилеми стейблкоїнів. Вже зараз на активі можна заробляти, використовуючи фармінг, стейкінг та програму майбутнього ретродропу.
