Зачем регулируемым биржам ликвидный стейкинг?

Фото - Зачем регулируемым биржам ликвидный стейкинг?
Ликвидный стейкинг считается сферой, которую уже прочно заняли децентрализованные площадки. Но недавно крупные CEX-игроки решили, что тоже хотят получать доход от предоставления трейдерам доступа к пулам с высокими резервами.

Что такое ликвидный стейкинг?

Сначала немного теории.

Ликвидный стейкинг (или soft staking) — это один из вариантов обычной блокировки цифровых активов в пуле ликвидности. Отличие от традиционного стейкинга заключается в том, что пользователи имеют доступ к своим заблокированным средствам для проведения других сделок и при этом продолжают получать вознаграждение от своего первоначального депозита.

Ликвидный стейкинг получил широкое распространение в 2022 году после бума возможностей DeFi. Подробнее о том, как владельцы цифровых активов зарабатывают на soft staking, можно почитать здесь.

До 7 марта ликвидный стейкинг использовался только на децентрализованных площадках. За счет высокой прибыльности он привлекал большое количество пользователей, которые присоединялись к пулам через протокол Liquid Collective.

Но централизованные биржи не захотели упускать выгодный сегмент рынка и основали консорциум, чтобы интегрировать софт-стейкинг на свои площадки.

Кто продвигает использование Liquid Collective на CEX-биржах?

Liquid Collective для централизованных криптобирж был запущен 7 марта 2023 года. Он управляется группой криптолидеров, включая Coinbase, Kraken, Acala, Alluvial и Bitcoin Suisse.

Этот протокол позволяет институциональным игрокам, вроде Binance, предлагать пользователям ликвидные ставки. Coinbase и Kraken уже рекламируют свои собственные стейкинговые услуги, хотя SEC потребовала от них отказаться. 

Почему это так важно для ключевых игроков рынка? 

Потому что ликвидный стейкинг скоро станет обыденностью. А после обновления Shanghai, которое Виталик Бутерин планирует провести в апреле, большое количество ETH будет разблокировано. Держатели захотят использовать свои новые активы в проектах, которые позволят им заработать на ликвидных ставках. Те площадки, которые еще не используют такую возможность, проиграют в конкурентной борьбе. 

То есть сейчас мы наблюдаем, как разворачивается борьба за клиентов между DeFi и CEX-биржами.

Что получат централизованные биржи от внедрения Liquid Collective?

Мы можем назвать шесть причин, которые, по нашему мнению, подтолкнули ведущих игроков крипторынка инициировать массовое подключение к уже проверенному временем стандарту ликвидного стейкинга.

  1. Присоединиться к уже работающему проекту намного проще и дешевле, чем создавать собственный протокол.
  2. Регулируемые платформы упустят время, если не будут готовы предложить ликвидные ставки своим клиентам сразу после запуска Shanghai.
  3. Уже сейчас они перехватят часть доходов от комиссионного вознаграждения, которое Liquid Collective получает за стейкинг ETH.
  4. Liquid Collective выглядит добропорядочно с точки зрения регуляторов: он соответствует требованиям KYC и AML.
  5. CEX-площадки получат возможность создать собственный ликвидный продукт для ставок. 
  6. Liquid Collective предлагает страховое покрытие на случай сбоя сети или взлома.

Стоит описать и слабые места такой инициативы.

Взлом Liquid Collective может иметь далеко идущие последствия. В этом случае пострадают миллионы клиентов традиционных криптобирж, которые воспользуются услугами децентрализованного протокола. Это будет крах, сравнимый по масштабам с банкротством FTX.

Еще одно опасение озвучил Мэтт Максимо, аналитик Grayscale. Он сказал следующее: «Если институциональные учреждения и другие регулируемые организации станут доминирующими участниками блокировки ETH через протоколы ликвидного стейкинга, может возникнуть риск централизации и цензуры в сети».

То есть создание консорциума из централизованных игроков может быть выгодно для отдельных CEX-бирж, но разрушительно для пространства децентрализованных финансов в целом.